簡評兩隻新股的看法——商湯 (00020) 、泉峰控股 (02285)

商湯 (00020) 重啟招股,與之前不同的是有美資背景的基石投資者退出,引入更多的中資護航,而且認購的金額加碼至5.1億美元,大約佔發售股份的68%。基於目前市況及被美國制裁,估計商湯公開發售只會勉強足額,而且國際配售也不會有任何美資背景的機構投資者參與,將會清一色中資基金,市場有人猜測因為面子尤關,國家隊或許會在其上市後維穩、甚至炒上,我自己有興趣入一張A頭現金飛博一博,最希望是暗盤破發時執平貨。
上一次招股評論文章:商湯 (00020) IPO短評

至於生產電動工具及戶外動力設備的泉峰控股 (02285),概念類似創科實業 (00669),當然規模相差太遠,所以估值差距也大。創科現價相當於今年預期33倍市盈率,增速約35%; 泉峰控股撇除一次性收益及開支,今年核心盈利估計有1.4億美元,以招股價上限計算,估值大約19倍市盈率,對比創科的估值有較大折讓。公司引入的基石投資者陣容也不錯,除了惠理基金、景林這些耳熟能詳的機構投資者外,還有億緯鋰能 (SZ300014) 的大股東駱錦紅。A股上市的億緯鋰能大家可能不熟悉,但思摩爾 (06969) 大家應該比較熟悉,而億緯鋰能正是思摩爾的大股東。

泉峰集資額高達31億元,即使不回撥,公開發售也佔3.1億元,按最近半年慣例,新股例必暗盤破發,尤其是集資額大的,那管公開發售反應熱烈又或者國際配售超額也多的,例如微創機器人(02252)、海倫司 (09869)以至雍禾 (02279),全部都是暗盤已破發,所以縱使泉峰基本因素不俗,估值是可以接受的水平,基石投資者陣容也強勁,但似乎仍難阻暗盤破發的命運,所以我只打算入一張A頭的現金飛,主力是等暗盤才撈貨

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