大劉無決心私有化

華置(0127)私有化失敗,大家都想知道,這結局是否在大劉的預計之中,若用陰謀論講,其實可以寫十幾個不同劇本,但今次青冰嘗試用一些數據,去探討究竟大劉有冇決心達成私有化。

由於本質上有些不同,今次撇除H股的私有化案例。在2021年,以協議安排方式進行私有化的有19間公司,當中有16間成功,3間失敗。協議安排方式是需要召開特別股東大會作投票,大致需要過三關,出席或授權股東要75%贊成、出席或授權的無利害關係股東要有75%贊成及全體無利害關係股東要少於10%反對,最後要數人頭,係要出席股東過半投贊成才能成事,但是否要數人頭,要看公司的註冊地,在開曼、百慕達及BVI註冊的全部要數人頭,如在香港註冊,是不需要數人頭,過晒上面三關就可以。

今年19間嘗試私有化的公司,有4間在香港註冊,換言之有15間需要數人頭,今次華置就係輸在數人頭,只有10位股東投贊成,但有64位股東反對,明顯不過半數啦。當年電盈(0008)私有化有種票之事,搞到滿城風雨,有分析指此事令大劉不敢輕舉妄動,隨遇而安就算。但睇返3間私有化失敗的公司,大同機械(0118)在香港註冊,不須數人頭,金嗓子(6896)雖是開曼註冊,但數人頭是21比13,兩間公司之失敗,是衰在無利害關係股東的投票,不夠75%贊成,亦多於10%全體無利害關係股東反對,所以華置過晒三關,而最後輸人頭,今年是唯一一間。

咁電盈之事有否影響到其他公司的種票,大家看數字便會懂。最多人頭投贊成的,是I.T,當日有290人贊成,4票反對,第二位的是保利達資產,157對11,第三位的是早兩星期投票的合興(0047),98對19,要數60票以上贊成的,今年都有8間公司。普通投資者未必知道,以代理人名義持有,即係你放在劵商的持股,只係當一票,意思係青冰揸一手你又揸一手,同樣放在劵商,用代理人名義持股,即使大家都係贊成,都只係計一票贊成。只要大家搞清楚這點,你就會明白最後要去投票,都要搞一大輪授權、過戶或提倉,才有神聖的一票,所以I.T的290票,保利達資產的157票,青冰只能說那些股東真係好有決心要支持退市啊。

回看華置,10票贊成,是今年要數人頭的公司中最低,另外,64票反對,亦是眾多公司中最高,從64票反對中都看到,小股東的怨氣甚大,亦從10票贊成中睇到,大劉的決心究竟有幾高,若說怕人查種票,所以先會縮手,但百幾二百票贊成的公司,難道沈嘉偉又唔怕咩,所以從數字上看,大劉私有化的決心,可謂相當之低,又或者咁講,可能起初是有決心的,但經過這兩個月市場咁多變化,最後關頭才決定唔去馬,似乎是較貼近現實

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Credit: 青冰投資