藍月亮終於來了

望穿秋水的藍月亮，終於要登場了。

藍月亮自6月底遞表申請上市後，一直是萬眾期待的新股，散戶、機構們都想通過這宗大型IPO狠狠地賺一筆，目前情況會是狠狠地賺一筆，還是被人收割？

目前已知的部份招股資料： 之前盛值以900多億元的估值上市，大家都覺得完全不留空間給投資者，也聽聞沒有機構肯當基石投資者，結果公司徇眾要求，降低上市估值至780億元(計及綠鞋發行)，並且引入6名基石投資者，合共認購18.21億港元的股份，以上限定價計算，將是集資額旳18.5%。

我簡單說說看法：

1. 780億的估值是比傳聞便宜了，但實際上這估值是否便宜？ 見仁見智，我自己覺得仍是非常昂貴。公司2019年純利10.8億港元，而2020年上半年純利是3億港元，今年全年盈利可以達到多少？ 13-14億？明年盈利又會有多少增幅？
2. 6名基石投資者沒有知名度，也沒有往績可言，是否真了可以提升市場信心？ 認購的金額相對集資額而言，是一個很低的比重，基石投資者們自己也信心不足？
3. 公司最具名氣的前期投資者高瓴資本為何不出任基石投資者？ 公司管理層披露高瓴將會行使反攤薄權，認購公司新股，那為何不順便出任基石投資者？ 因為不想認購的新股被綁定半年？
4. 和同期的泡泡瑪特一樣，招股價範圍很闊。藍月亮招股價範圍10.2元-13.16元，上下限相差29%，是大型IPO比較少見的，其實是否反映大股東想盡力以最高價招股，但又怕市場不受落，所以為自己留一條後路，將招股價範圍定得闊一些，市場反應差的話，就以下限定價，以免因定價過高、乏人問津而上市失敗？
5. 要思考的是藍月亮的估值應該對標同是大消費股的農夫山泉(9633)，還是恒安國際 (1044)、維達國際(3331)？

或許月亮是高高在上的，所以藍月亮的估值也有高不可攀的感覺。我自己的做法是搶一張可以隨時取消的孖展飛，然後觀望國際配售及公開發售的反應，如果勢色不對就取消認購。另外，這宗IPO是極大機會需要用到暗盤交易，所以大家自己考慮在那些渠道下單最理想。

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Credit: 偉哥投資手札吹水區