類別： 專題

看新聞報導，JPEX 苦主越來越多，涉及資金已達10億元，有感而發，並非要落井下石。
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繼續說投行分析師張化橋對十個行業的看法，後續如下：

6. 製造業新舊競賽

經營製造業的公司多采多姿、形形色色，很難用一個標準來衡量。我以前十分排斥製造業（幾乎是所有的製造商）。近來，我的觀點有些細微變化。在 90 年代，聯想(992.HK)就是一間非常成功的製造業企業。原因是它的產品需求太旺。同樣道理，挖煤機的製造商這些年也都很成功。近十年來，體育鞋和體育服裝的製造商也幹得相當不錯，雖然這些公司反覆強調他們的品牌如何強大，但歸根究底，他們的成功在於製造了一種需求旺盛的產品。也就是說，他們佔了天時地利(They are at the right place, the right time)。
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此文談的是投行分析師張化橋對十個行業的看法，主要適合本人的投資，不見得適合別人，但股票投資本來就是一個很個人化的追求。你必須說服自己，必須具有信心。

1. 電訊業未來增長有限

它在未來三到五年的增長會很有限。該普及的業務已經普及了，而革命性的產品不太可能出現。這也就意味著，利潤增長主要來自成本控制（對中國的國有企業來說，談何容易！），而不是銷售收入的增長(Top-line growth)。這個板塊的股票如果要有好的表現,還必須大調整它們的資本結構:他們的股本太多，手持現金太多，負債太少。也就是說，他們必須加大現金分紅。可能性大嗎？我有懷疑。
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市場即時反應

1. 呢單deal令新創建股價尋日急升11%到$8.9；同時令新世界股價開市時都急升7%到$21，不過收市就打回原形到$19.7，微升0.8%。喺新世界股東角度睇，市場應該係覺得有啲搵笨，或者無著數所以股價彈完又回。
2. 新創建股價升因為要約價係$9.15，比前收市價$7.99高14.5%。即係唔計洗費，只要低過$9.15買入新創建股份，之後喺全購時以$9.15賣番俾周大福企業就有賺。
3. 但點解現價無去到$9.15左右？係因為呢單嘢唔一定成事，所以會比$9.15有折讓。
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