高息股吸引力不再？

恒指近期反彈了2500點，大部份板塊都有明顯的升幅，唯獨高息股、價值股斯人獨憔悴，並不是原地踏步，而是逆市下跌居多，例如我近期增持的中移動 (00941)及中電信 (00728)， 最近一個月分別下跌3.2%、4.6%，慘唔慘?

近來因為美國預期加息幅度大增，所以一年港元定期已高見3厘，又或者3年期綠債孳息率也有3%，是否因為無風險高息選擇漸多，所以 8厘的股息率已不吸引?

還是市場覺得大市已見底，所以放棄高息防守股，輪換到沒有盈利或派息的增長股，追求高回報? 事實上近期確實見到之前跌成渣的醜股已紛紛大翻身，很多動輒升4、5成、甚至倍升的也不少，差些以為港股已進入牛三。

究竟港股現在是確認見底回升，還是Bear Market Rally？相信未來一兩個月應該會有比較清晰的答案。

今年我陸續降低港股倉位，而且持股越來越集中在高息股及價值股，也因此港股首季度的大跌市我損失輕微，但亦因為倉位越來越低及集中在高息股、價值股，故此這一波大升我港股倉是大幅跑輸，只能勉強維持港股組合在正回報。港股全倉唯一一隻兼重倉的科網股騰訊 (00700) 又不幸遇上大股東宣佈減持，似乎短期難有運行， 非常黑仔。

如果要找一個理由繼續堅持持有高息股及價值股的話，就是8月的中期業績踩雷機會相對較低。 其實不需等到8月，7月已會有很多上市公司陸續公佈盈喜、盈警，今年估計盈警居多，即使市場已對盈警有心理準備，但到真的公佈時，相信股價仍會受到短暫影響。

即管看看8月公佈中期業績並如常派發高息的三隻中資電訊股，股價會否仍是一池死水。

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Credit: 偉哥投資手札