投資原則檢查清單

聰明的飛行員即使才華過人，經驗再豐富，也絕不會不使用檢查清單。

我們現在已經知道查理芒格總體和對投資的思維方式。為了繼續暸解「他是如何做到的」，我們將會以他推薦的「檢查清單」檢驗法，來再次展現他的做法。然而，要注意的是，芒格當然不會按照清單上的順序逐一應用下面這些原則，這些原則出現的先後也與其重要性無關。每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部份，就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小色塊那樣。

風險：所有投資評估應該從風險評估（尤其是商譽風險）開始

• 估算適當的安全邊際
• 避免和道德有問題的人交易
• 堅持為可見的風險要求合理的補償
• 永遠記住通貨膨脹和利率的風險
• 避免犯下大錯；避免資金持續虧損

獨立：「唯有在童話中，國王才會被告知自己沒穿衣服」

• 客觀和理性的態度需要獨立思考能力
• 記住，你的對錯，並不取決於別人同意或反對－－唯一重要的是你的分析和判斷是否正確
• 隨波逐流只會讓你往平均值靠近（只獲得中等的業績）

準備：唯一的獲勝方法是「工作、工作、工作、工作，並希望擁有一點洞見。」

• 透過廣泛閱讀把自己培養成終生自學者；培養好奇心，努力使自己每天更聰明一點點
• 比求勝的意願更重要的是做好準備的意願
• 熟練掌握各大學科的思維模型
• 如果想變得聰明，你必須不停追問「為什麼、為什麼、為什麼？」

謙虛：承認自己的無知是智慧的開端

• 只在自己明確界定的能力圈內行事
• 辯識和查核查定性證據
• 抗拒追求「虛偽的精確」和「錯誤的確定」的欲望
• 最重要的是，別愚弄自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人

嚴格分析：運用科學方法和有效的檢查清單，能把錯誤和疏忽減到最少

• 區分價值／價格、進展／行動、財富／規模的不同
• 記住淺顯的，勝於掌握深奧的
• 做一個商業分析家，而不是市場、經濟學或證券分析師
• 考慮總體的風險和效益，永遠關注第二層或更高層次的潛在影響
• 要往前想也要往後想；反過來想，總是反過來想

配置：正確配置資金是投資人最重要的工作

• 記住，最佳用途總是從次佳用途比較出來的（機會成本）
• 好點子得來不易；當時機對你有利時，要狠狠下注
• 別「愛上」投資項目；要視情況而定，伺機而動

耐性：克制天生好動的傾向

• 複利是世界第八大奇蹟（愛因斯坦），不到必要的時候，別去打斷它
• 避免多餘的交易稅和摩擦成本，永遠別為了行動而行動
• 幸運降臨時要保持頭腦清醒
• 享受結果，也享受過程，因為你活在過程當中

決心：當合適的時機出現，要果斷採取行動

• 在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪
• 機會不會常來敲門，所以當機會來臨時，要抓住它
• 機會只眷顧有準備的人：投資就是這樣的遊戲

改變：適應變化並接受不可避免的複雜性

• 認清並適應你所處世界的本質，別指望世界來適應你
• 不斷挑戰和主動地修正「最愛的概念」
• 正視現實，即使你並不喜歡；尤其是在你不喜歡現實的時候

專注：別把事情搞複雜

• 記住，聲譽和誠信是最有價值的資產：而且可能在瞬間化為烏有
• 避免妄自尊大和生出厭倦無聊的情緒
• 不要見樹不見林
• 務必排除不必要的資訊干擾
• 面對大問題，別當鴕鳥

自從人類開始投資以來，就一直在尋找能夠快速致富的神奇公式或捷徑。正如你看到的，芒格的優異績效並非來自一道神奇公式，或者某些商學院所教的體系。這績效來自芒格所說，對「不斷尋找更好思維方法」的追求，願意事先做徹底的準備，以及來自他跨領域研究模式的傑出成果。總而言之，是來自芒格最基本的行為守則，最根本的人生哲學：準備、紀律、耐心、決心。每個因素都是互不相干的，但加起來就變成了威力強大的臨界質量，能夠催化因芒格而聞名的「魯拉帕路薩效應」。

最後，簡單說明這篇概述芒格投資哲學的文章中，極其關注「買什麼」而極少談到「何時賣」的原因。用芒格自己的話來說，下面這段話很能代表高度專注的「芒格學派」的投資哲學：
我們傾向把大量金錢投放在不用額外再做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了，那麼當它漲到你預期的水準時，就必須考慮賣掉。這很難。但是，如果能購買幾家卓越的公司，就可以安心坐下來啦。那是很好的事。

Credit: 窮查理的普通常識