和iBond(通脹掛鈎債券)有關的一些數學

新一批的 iBond 認購反應熱烈,工銀亞洲聲稱接獲最高認購金額為500萬元。用這個金額認購看來是完全沒有道理的。

也許因為 iBond 已經有幾年沒有發行,可能有些新申請者並不清楚發行機制,不知道它是按循環分配機制去分發。即是,逐一申請人先分派一手,餘下的再給逐一申請人分派,直至不足以分派給每個人的話,就會抽籤分派。

這令我想起去年秋天我和中學同學在上海聚會時,一位同學因為小兒子的數學題目向我詢問,其實也是屬於利用相同道理的題目,記得大致是這樣問的:

「在一個沒有燈的黑暗的房間中,床底下有三雙分別是紅、白、藍顏色的襪子,它們胡亂地放著,你想拿最少數目的襪子,令到出去後會肯定有一雙相同顏色的襪子可穿。這最少數目應是多少?」
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生不逢時的榮昌生物製藥 (9995)

榮昌生物製藥將於今天開始招股,11月2日截止認購,11月9日上市,招股價介乎50.3-52.1元,每手500股,入場費最低約2.6萬港元。

是次上市集資額約40億港元,上市後市值約250億港元 (以上限定價計),估值並沒有如傳聞般減持200億港元,仍維持250億港元的估值上市。如果沒有記錯的話,榮昌生物應是第一上市新股中,歷來上市估值最高的生科B股。近日已上市生科B股,股價普遍回落甚多,以之前備受追捧的康方生物(9926) 為例,上市後股價曾高見38.95元,近日已回落至接近24元,回落幅度高達40%,市值已跌破200億元。 所以榮昌生物維持250億估值上市,可見管理層自視甚高,亦頗為自信,敢於與螞蟻集團這龐然巨物正面交鋒!
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史上集資規模最大的IPO – 螞蟻集團 (6688)

萬眾期待的集資王螞蟻集團終於隆重登場!

大家關注的估值終於確定下來,是2.43萬億港元,即大約3135億美元。上市定價80港元(人民幣68.8元),中港兩地各發行16.7億新股,各集資1336億港元。香港H股公開發售如超額20倍或以上,將最多回撥10%新股至公開發售,即1.67億股。

業務

螞蟻集團的核心業務就是支付寶,然後通過支付寶這平台去發展微貸、理財及保險業務,尤以微貸(借唄及花唄)增長最高,目前已超越支付業務,成為集團最大收入來源。
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新股熱潮退

新股熱潮退已是不爭的事實,自己早於一個多月前已提示新股只能選擇性參與,不可以盲打,如果大家有聽從意見,應該會避過不少的破發新股。為何新股熱急速退潮?我自己覺得最基本原因就是在熱潮下,投資者盲目認購新股,造就近期新股屢以昂貴估值上市,令二級市場缺乏上升空間。因估值昂貴,不論散戶或機構投資者,都是追求短線回報為主,故近期新股一上市不論有沒有升幅,常見龐大沽壓。
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生不逢時的新股

看著高瓴資本做大股東的嘉和生物(6988)上市數天破發,基石陣容鼎盛、具炒作概念的雲頂新耀(1952)上升乏力; 曾是市場寵愛的物管股遇冷鋒,已上市的卓越商企(6989) 乏善足除,第一服務(2137)暗盤已潛水,萬眾期待的合景悠活(3913)世茂服務(873) 慘遭抽飛,孖展認購額只減不增,這些景象如果在兩、三個月前預告,肯定沒有人會相信,只能慨嘆他們生不逢時。
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