一份看淡電力股的報告

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外資券商JP Morgan昨天發表了一份看淡電力股的報告，下調華潤電力(00836)的目標價至17.5元，導致華潤電力昨天股價大跌近5%，股價見今年全年低位！
《大行報告》摩通降中國電力(2380)及潤電(836)評級至「中性」 明年面對電價下調風險。

JPM看淡電力股，主要基於經濟低迷及煤炭價格低迷的情況下，明年國內電價有下調的風險。報告原文如下：

Concerns on tariff cut may start to emerge in 4Q:
Power generators have enjoyed 20% tariff hike above benchmark prices since early 2022. We believe tariff cut may occur next year amid >30% decline in coal prices YTD，as the government may trim power tariff to support the industrial sector. While the magnitude of the tariff cut is uncertain，we assume 5-10% tariff cut in our model，which is close to the recent monthly power prices. A 1% tariff cut will shave IPPs’ ~5% 24E PBT on our estimates，hurting Huaneng the most (~8%). While coal prices have remained sluggish amid weak demand，any rebound next year may hurt
IPPs，as honor rate for long-term contracts only reached ~70% for Huaneng and China Resources Power in 1H23.

根據JPM看法，今年第4季將簽定的明年電力合約，電價有下調的風險，JPM按目前短期合約電價去預期明年電價會下調5-10%。
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評論美股、港股、騰訊(700)業績

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關於美股

1. 今季13F報告披露Michael Burry除咗短期持倉，然後沽清爸爸同京東，仲分別買咗2百萬張SPY（追蹤S&P500 ETF） 同QQQ（追蹤Nasdaq100指數）嘅 Put option。
2. 索羅斯基金都有加倉SPY 同QQQ嘅Put Option，累積計持倉分別到85萬張同53萬張。
3. 股神巴菲特上季除咗沽咗8隻股票，其中包括減持70%暴雪(ATVI)、沽45% General Motor、加倉Capital One 25%、建倉建築股DHI (只佔成個倉0.21% only)外，就無乜買新股，都係觀望態度，保持大量現金同現金等值資產。
4. 加息令經濟衰退硬著陸嘅預期呢一刻未睇到強烈訊號。但呢啲巨頭嘅行為，都似係對硬着陸或者股市重大調整，仲係覺得有機會。
5. 個重點係加息收水嘅影響見到哂未？佢地就覺得未浮現哂，呢個要時刻警惕。
6. 即係一年時間加5%息、高息口維持一年半載，市場頂得住，最多地區銀行爆吓煲。
7. 但同一息口水平再維持多啲時間，會唔會再有人、有板塊頂唔住呢？好難講。
8. 但累積嘅壓力尋日唔爆，唔代表以後都唔爆，但都係要時刻提醒自己，控制注碼。
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組合權重股再報捷

股市消息

組合第3及第4大持股華潤電力 (836) 及越秀服務 (6626) 昨天分別公佈業績，俱有驚喜。

華潤電力的火電業務在煤價於第2季度開始回落下，上半年終於錄得7億元的盈利貢獻，再加上綠電接近60億元的盈利貢獻，令集團上半年核心盈利按年大增74%至66.8億元，每股純利約1.4港元。這業績是自2015年以來最佳的上半年業績，而且按目前情況來看，預期全年純利極大機會高於135億元，將會破上市以來的最高紀錄！
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恆指 18,000點守衛戰

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想不到昨天才說萬8點應該可守，今天已經要上演 18,000 點守衛戰!

騰訊(700)業績雖然盈利超預期，但收入遜於預期，似乎市場不收貨，昨晚美國ADR已率先下跌，比港股收市價跌約3.5%，而過往經驗是如果下跌的話，港股跌幅通常比美股ADR為高，故此今日騰訊股價有機會下試310元，帶動恒指下試萬8大關。
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